联合信贷银行在公布2021年第四季度和全年财务报表后，仍然是Affari广场的主角。
几位分析师仔细研究了这份季度报告，并发表了自己的观点。由于总统选举的结果，BTP-Bund的价差急剧收窄，今天的股票呈现出积极的趋势。这一利差在最近几天攀升至140个基点后，今天上午下跌至126个基点，抵消了投资者对德拉吉政府未来的担忧。但对科勒的争夺证实了现状。Equita SIM的分析师认为，这种现状恰恰有利于Piazza Gae Aulenti。
Equita SIM今天的报告中写道:“我们预计选举结果可能会对金融股产生积极影响，特别是对金融股，我们在推荐投资组合中对金融股保持显著增持。”Equita SIM对联合信贷银行发表了单独评论。
Equita SIM的安德里亚•里斯(Andrea Lisi)提到了首席执行官安德里亚•奥塞尔(Andrea Orcel)在对财务报表发表评论的电话会议上发表的声明。
“在电话会议中，出现了与去年12月商业计划相符的信息，”名为UniCredit Unlocked的分析师强调道。
李斯总结了“主要思想”:
意大利联合信贷银行预计将 在4月份的股东大会之前获得欧洲央行的回购许可并在后者批准后开始。2021年的违约率为1.2%，与2019年的水平基本一致。2022年,意大利联合信贷银行 预计违约率会有小幅上升，这些影响在任何情况下都可以通过2020-21年的规定的释放来抵消。尽管通货膨胀率可能高于计划中假设的水平，但联合信贷银行预计，鉴于该公司可用的手段，这不会影响降低运营成本的目标。重申 专注于轻商发展，通过与第三方的合作平衡内部技能。审查与安联的合作关系，其中包括联合投资 tecnologia /营销/培训这也是联合专家组打算与其他合作伙伴审查协议以实现利益最大化的模式。在银行保险业中，减少交易对手数量的目标是/con 公司/简易爆炸装置。关于 与安联的协议，从2024年开始，为联合信贷提供更大的战略灵活性空间的条款被插入，以保证e 评估保险业务的内部化(特别是在资本要求较低的情况下)。到目前为止，这种可能性还不是一个选项。煤炭有限公司 证实了对M 和。超声心动图已abando 由于过度的地缘政治风险，我不得不关闭Otkrite的数据室。煤炭有限公司 nfirmed考虑 出售在意大利和德国的租赁业务．读也
联合信贷:2021年，潜在利润增长了两倍，达到39亿欧元。Orcel公司向股东提供了37.5亿美元的奖励，创下了纪录
指南2022:确认净利润(现金和AT1净额)超过33亿欧元的指南，NII年度息差基本持平，费用略有上升，运营成本和风险成本稳定在30-35个基点区域。
到2022年，资本分配至少将达到37.5亿。
RIDE SIM在报告中总结道:“我们对2022-24年的预测基本上是正确的，TP为16欧元(2022年P/TE = 0.55x, P/E = 8.6x)。”我们以2022年P / TE = 0.47x和一个总价的股票来确认买入。收益率c.12%。
瑞士信贷(Credit Suisse)的分析师也评论了联合信贷的财务业绩，他们在一份报告中写道，对新解锁计划指的这段时间(2022年至2024年)保持信心:
“在2021年第四季度之后，(联合信贷集团)稳定地超出了最初的预期，我们重申了对联合信贷集团的积极看法(评级优于表现)，以及管理层实现基于转型的增长目标的能力，专注于提高盈利能力，——通过资本的有效配置——以及过剩资本的分配”。
然而，瑞士信贷宣布，考虑到意大利的利润率压力以及与交易活动相关的投资佣金和营业额的正常化，它已经对其2022/23年度的税前利润预期进行了调整，调整幅度约为-5%，这部分被较低的准备金所抵消"．
“我们重申我们的目标价€15.1,比评级——写从瑞士信贷(Credit Suisse)——我们重复我们偏爱意大利联合信贷银行的不同的看法,这是基于1)上部的增长潜力(估计),特别是对于theEastern和中欧的活动,在这种情况下，加息和交易量都有可能支撑利差上升，而不代表风险增加;2)在欧米克龙造成的不确定性的背景下，提供最高弹性轴承，以提供灵活性(给UniCredit);3)资本的异常可用性，我们认为这为最高价值创造提供了巨大的潜力，在进一步增加超额资本回报(因此股息和回购)和/或作为无机盈利增长的资源方面”。
因此，瑞士信贷正专注于大量资本，这使得联合信贷能够以丰厚的股息和回购回报股东，并回忆称，该机构在2021年结束时，CET1水平比管理层的平均目标高出138个基点。
在这种情况下，“尽管我们认为高层管理人员很可能会进行几次接触，以探索在不同地理区域的潜在并购业务，这种证券相对于有形账面价值的大幅折价，可能会激励企业通过额外的回购操作，以一种更持久的方式增加资本分配。”
在这方面,值得重复的单词安德里亚·Orcel意大利联合信贷银行的首席执行官,说再并购选择,经过一年多左右研究所一直被视为一个潜在的救星的国会议员,在谈判前的主要财政股东蒙特悠久di锡耶纳结束了沉船。
奥塞尔证实了有关停止提交俄罗斯奥特克里蒂银行档案的最新传言，由于乌克兰因素，西方和普京领导下的俄罗斯之间的地缘政治紧张关系已受到强烈升级的影响。
瑞士信贷(Credit Suisse)分析师总结写作的注意,“为了达到我们的目标价格15.1欧元,我们评估联合信贷的基础上的方法论之间的金额部分,假设一个可持续的死记硬背的8.2%,股本成本(CoE)的11.5%,增长0.2%。我们的评级和目标价所面临的风险，与该行业务所在的中东欧国家经济复苏可能延迟有关，因此也与利润受到的影响有关。”
另一个风险是，UCG将无法将承诺的超额资本分配给股东。但就目前而言，这并不是分析师估计的基线情景，因为他们预测的是更丰厚的股息。
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